《财富》杂志:默多克不会火线救急

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  导读:《财富》杂志2月14日刊登分析文章指出,有消息称默多克旗下的新闻集团正在与雅虎讨论合并事宜。这笔交易乍看上去似乎合理,但仔细分析就会发现,新闻集团与雅虎的合并十有八九不要再兑现,新闻集团很肯能不须真的想与微软作对,而也不想借机窥探雅虎的秘密而已。

  一场游戏一场梦

  周三有媒体报道称,媒体大亨鲁珀特·默多克(Rupert Murdoch)掌管的新闻集团正在与雅虎讨论双方的合并交易。这笔交易的真实性很值得怀疑,它看上去更象是一场游戏。

  媒体的报道称,新闻集团打算以MySpace资产和其它帕累托图互联网资产,加上上帕累托图现金,换取雅虎20%以上的股权。其中的逻辑是,一旦这笔交易达成,雅虎股价很肯能受到激励并大幅攀升,超过微软的收购报价,从而击退微软的恶意收购。这与雅虎拟议过的“白衣骑士”计划大同小异。但仔细分析一下就会发现,新闻集团与雅虎的合并十有八九不要再兑现。理由如下:

  首先,雅虎和新闻集团的管理层需要向雅虎股东证明,这笔繁复抽象的交易要比微软的真金白银更具吸引力。其次,肯能MySpace与雅虎合并,不难 由谁来掌管不难 决断。第三,新闻集团他说醉翁之意没了酒,不须真的想与微软作对,而也不想借机窥探雅虎的秘密而已。

  MySpace估值难定

  合并交易要想获得雅虎股东的同意,雅虎和新闻集团的管理层需要首先给出MySpace的合理估值,而这并算不算也不有有有2个什么的大问题。《华尔街日报》的消息称,新闻集团拟将MySpace的估值定在80亿~80亿美元之间,但其他估值有何土办法 ?实际上没什么土办法 。

  MySpace的营收来源主也不与谷歌签订的一笔价值9亿美元的广告交易,而正是这笔交易让谷歌的业绩受到了影响。在最近的一次分析师会议上,谷歌表示,与MySpace的交易未能给谷歌带来预期的回报。这不禁让他怀疑,MySpace算不算物有所值。肯能投资者对MySpace的价值心存疑虑,不难 合并交易又怎么可不可否获得投资者认可,从而刺激雅虎股价呢?相比之下,微软的现金加股票方案似乎更加清晰明了,不选取性更小,更易获得股东的认可。

  管理团队预计难产

  即使雅虎股东认可MySpace的价值,同意合并,不难 合并后又该由谁来掌管呢?雅虎CEO杨致远(Jerry Yang)显然不须最少。投资者不难 对杨致远抱以期望,去年10月,雅虎股价也一度攀升至34美元,大大高于微软目前的收购报价。但杨致远未能象投资者期盼的那样给雅虎带来转机,雅虎股价也一落千丈,给了微软可乘之机。

  肯能投资者不相信杨致远有能力扭转雅虎的局面,不难 当我们都都当我们都 会相信杨致远有能力经营好雅虎和MySpace吗?显然不要再。当然,新闻集团也可需要从另一方的公司里寻找新的团队管理雅虎,但这将令各方都感到尴尬。现在,谷歌与MySpace签有广告合作,微软与《华尔街日报》网络版签有广告合作,新闻集团肯能面临与合作伙伴竞争的局面。

  新闻集团另有居心

  即使新闻集团加入雅虎收购战,也非常有肯能是另存居心。新闻集团很肯能不须真的想达成什么合并交易,而也不想借此肯能窥视雅虎的经营机密,将MySpace当作诱饵而已。毕竟,新闻集团目前与谷歌和微软都是合作,肯能与雅虎合并,不难 什么业务都将受到很大影响,否则还有肯能得罪微软。与其不难 ,倒不如给雅虎卖个顺水人情,假意与雅虎合并,借机窥探一下微软收购雅虎的内幕,为将来的竞争做好打算。

  据熟悉新闻集团战略的人士透露,新闻集团高管目前尚未选取雅虎与微软的合并对新闻集团来说是好是坏。否则,默多克很有肯能急于了解其他内幕信息,而加入收购战正好可需要获得不难 的信息,何乐而不为呢?(刘继中)

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